突如其來的公共衛生事件給2020年全球旅游業按下了“暫停鍵”。隨著海外特別是歐洲地區的衛生事件拐點逐漸顯現，為盡快恢復旅游業，多個國家于近期紛紛推出了針對性舉措，促進游客度假消費。

在海內外全速回暖復蘇的大環境下，旅游業龍頭通常都是最大受益者。如此一來，旗下擁有多個品牌旅游業龍頭公司復星旅文(01992)也借此成為了這股復蘇熱潮中不可多得的稀缺標的。

海外形勢好轉 旅游業加速復蘇

近期，一些國家和地區公共衛生事件形勢趨向緩和，多國相繼采取行動逐步放松限制性措施，支持本國旅游業復蘇，重啟經濟。由此，全球旅游業有望逐漸走出低谷。

日前，歐盟委員會發布的指導意見建議，成員國逐步解除旅行限制，衛生事件防控形勢相近的成員國可采取分階段的方式重新開放邊境。歐盟大部分國家同意在6月15日之前重新開放歐盟內部邊界，民眾可在歐盟境內自由旅行。

德國政府宣布，最早將于6月15日開始重新開放德國與其他申根國家的邊境，允許人員自由往來。漢莎和瑞安等歐洲航空公司也計劃于6月份至7月份恢復部分地區航班運營。

意大利政府也表示，所有機場的國內和國際航班均可在6月3日重新開放;在總額550億歐元一攬子經濟刺激計劃中，將投入40億歐元幫助旅游業。

近日，法航方面宣布了逐步恢復航班的時間表，其目標是到6月底將交通流量提升到15%，復航100多個目的地。法國境內除了馬賽、尼斯和圖盧茲之外，還將重新開放比亞里茨、布雷斯特、蒙彼利埃或里昂及科西嘉的航線。海外航班的頻率也將增加，尤其是飛往希臘、西班牙和葡萄牙等南歐的航班，法航目前正在為6月15日重新開放歐盟內部邊界作準備。

值得注意的是，法國衛生局宣布，6日-7日停更衛生事件簡報，這是法國爆發公共衛生事件以來的首次停更，輿論認為這表明法國的形勢得到控制。

除了歐洲地區，日本于5月25日全面解除緊急狀態，并計劃在7月底之前逐步放寬外出限制，并進行旅游業刺激計劃;而香港機場將于6月1日恢復轉機服務。

種種跡象顯示，停滯數月的各行各業逐漸恢復了原本的節奏，而旅游業本身亦是海外多個國家的支柱產業之一，必然也將隨著經濟環境的好轉而率先重啟。

度假村重啟 中國區域率先回暖

作為復星旅文的核心分部，ClubMed是全球最大的一價全包度假村集團，經營歷史悠久。截至2019年末，Club Med共計營運66家度假村，其中，包括在歐非中東設有38家度假村(包括一艘游輪)，美洲設有12家度假村，亞太地區設有16家度假村(包括在中國的7家度假村)。

各地的度假村契合當地資源，相互形成優勢互補，這些度假村遍布25個國家或地區，其中歐洲多為山地度假村、美洲多為陽光度假村、依托自身資源優勢開設多樣互補的度假村，大大減弱單一季節和單一區域對業績影響。

2019年，復星旅文頗具前瞻性地繼續加強全球化布局，分散地區經營風險，于三大地區均實現了較好的業績，歐非中東/美洲/亞太地區實現營收 84.1/24.1/23.9億元。其中，巴西、英國、澳大利亞 2018-19年業績增長喜人，兩年營收復合增速達15%/16.8%/22.5%。

2020第一季度，率先復蘇的中國旅游業市場顯然讓復星旅文在行業低谷中看到了一絲曙光。5月，Club Med宣布逐步重開包括精致一價全包系列在內的所有中國度假村。4月至5月期間，除已恢復營業的Club Med Joyview安吉度假村及延慶度假村，Club Med還將陸續開放Club Med精致一價全包系列桂林度假村、三亞度假村及Club Med Joyview北戴河黃金海岸度假村。

智通財經APP獲悉，“五一”地中海俱樂部表現方面，安吉和延慶均售罄，桂林入住率超50%。由此來看，復星旅文開村狀況及運營恢復符合市場預期，包括入住率及客房單價恢復等指標均超預期。